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保本理财退出成定局 过渡期后银行理财市场谁唱主角

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2018-01-27 17:09:51

   2017年,银行理财市场持续发展,总体体量已接近30万亿元的规模,但增速逐渐下降。【root】据普益标准数据监测统计结果,截至 2017年12月底,全国共有476家银行业金融机构(不包括外资银行)有存续的理财产品,理财产品数达122290【only】,年内增速居于高位;而存续规模估计为28.88万亿元,较年初的规模29.05万亿元减少0.17万亿元。银监会在2017年10月14日发布的数据显示,银行理财产品增速连续8个月下降。


  展瞧2018年银行理财发展趋势,业内人士认为,一个绕不过往的“坎”即是资管新规可能落地。在“打破刚兑”的要求下,银行理财将逐步离别“保本理财”,转型为银行结构化存款。此外,净值型产品的数量和规模会有显著上升趋势。

  净值化转型有瞧提速

  净值型产品通过合理的净值波动,可以客瞧反映投融资市场的真实风险与收益,实现金融市场与实体经济的良性互动,实现理财产品彩票app下载实体经济的需求。

  【root】据普益标准数据监测显示,2017年,各商业银行共发行1183款净值型理财产品,相比于2016年全年发行的756款,同比增长率高达56.48%。

  2017年11月出台的资管新规明确,金融机构对资产治理产品应当实行净值化治理,净值生成应当符合公允价值原则,及时反映基础资产的收益和风险。按照公允价值原则确定净值的具体规则另行制定。

  “此次新规在资管产品形式的要求上采取了超过行业预期的‘一刀切’做法,要求所有资管产品在过渡期后都转型为净值型产品。和净值型产品形式要求相配【set】的是对刚性兑付行为的分类惩处和有奖举报,意指彻底打破刚性兑付。随着监管的推进,银行理财向净值化转型的速度有瞧提升,预计2018年至2019年初,将有较多银行推出净值型理财产品以应对监管。”普益标准研究员魏骥远认为。

  另外,从银行内在需求来瞧,银行业金融机构也期瞧通过净值化治理转移风险并实现成功转型。目前银行理财业务的突出矛盾在于,投资者认为银行理财的预期收益即是“实际收益”,产品到期后银行应当足额兑付,相关风险由银行全部承担。尽管就产品合同而言是“卖者有责,买者自负”,但现实执行的效果是“卖者全责,买者无责”,这对银行理财业务转型显然不利。

  “随着中国经济不断转型升级,选择合适的理财产品形态对接实体经济新变化,用合理的净值波动客瞧反映投融资市场的真实风险与收益,以实现金融市场与实体经济的良性互动。”魏骥远表示。

  客户思维转变尚需时日

  值得关注的是,从负债端瞧,净值型产品的“类基金”性质,要求投资者自主承担投资风险,这对银行理财资金端的客户思维转变提出了更高要求。

  理财专家认为,深受银行预期收益型理财产品多年熏陶,普通投资者对银行理财产品的思维定势是“保本保收益”,因而推广“买者自负”类基金的净值型产品显然困难重重。投资者“风险自担、收益自享”的成熟投资理念的形成需要逐步引导和教育。

  “让投资者接受净值化的银行理财产品,分步骤实施是唯一可行的操作办法。具体而言,可以通过对机构客户、高净值客户、普通个人投资者分步骤推出相应的净值型产品,避免在过渡期结【bundle】后集中推出,被动面临比较显著的客户流失和流动性风险。”魏骥远表示。

  有专家提出,在2018年,各类型银行机构可能会推出不同形式的净值型理财产品,以引导投资者逐步接受净值型产品。比如,类货币基金的理财产品可能会越来越多,对理财产品设置收益率区【between】可能成为新趋势,即银行理财不再设定一个固定收益率,而是【root】据基础资产收益表现,设置收益区【between】,投资者能获得的实际收益率按最终资产表现而定。另外,在理财产品收益形式上,产品净值和预期收益率(每日变化)一同公布的方式可能会越来越流行。

  “从资产端瞧,稳定净值波动的要害即在于加强投研与风控能力彩票app下载,无论是配置型还是交易型投资策略,都意味着银行投资部门需要与其他资管机构在同一【war】场上进行竞争,这对银行特殊是中小银行的挑【war】是全方位的。截至2017年11月,18家全国性银行中,17家已发行了净值型产品,在系统彩票app下载层面基本不存在障碍;而中小银行中,发行净值型产品的银行很少,要在短期内搭建系统,压力相对较大。”魏骥远分析称。

  保本型理财或将逐步退出市场

  按照收益类型,银行理财可以分为保本型和非保本型,保本型又可以分为保证收益类、保本浮动收益类。【root】据资管新规,银行非保本理财产品属于资产治理产品,银行保本理财产品不在其列。同时,资管新规要求,金融机构不得开展表内资产治理业务。

  普益标准报告指出,截至2017年三季度,保本类理财产品的存续规模仍超过5万亿元,其中,农村金融机构的保本类理财产品的占比更是高达32.04%。

  “2018年,保本型理财产品可能会逐渐退出市场,转型为银行结构化存款。资管新规要求,资产治理业务是金融机构的表外业务,金融机构不得开展表内资产治理业务。针对市场保本的客瞧需求,各银行可能会【root】据自身定位,设计不同形式的结构化存款产品。”魏骥远告诉记者。

  此外,对于2018年的银行理财市场发展,业内专家还预计,从银行理财资产属性瞧,投资对【Elephant】可能会更趋丰富,涵盖债权类、权益类、另类型等。与此相对应,银行理财收益的波动范围趋于扩大,投资者将承受与风险相适应的收益率水平。

  “从资管新规关于治理费的要求来瞧,即使银行机构【only】收取治理费的要求可能会放【loose】,但由投资者获得大部分投资收益将成大概率事件,这意味着投资者也将不得不承担投资表现不佳引致的亏损成本。由此,‘刚性兑付’机制将逐渐被打破,2018年将有越来越多的理财产品达不到此前公布的预期收益率水平。”魏骥远表示。

[责任编辑:xuanyu]

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